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《热点透视》香港应坚守股东民主,无需眼红阿里巴巴赴美上市

2019-07-31 12:03:17 来源:开心     编辑:[db:作者]
《热点透视》香港应坚守股东民主,无需眼红阿里巴巴赴美上市 / 5 years ago《热点透视》香港应坚守股东民主,无需眼红阿里巴巴赴美上市1 分钟阅读其次,有些企业拒绝在香港上市,可能是出于公司治理以外的其它原因。过去三年来,在美国上市的大陆企业只有半数采取了多重股权架构。把它们驱离香港市场的另一个因素,是香港要求企业必须至少连续三年处于盈利状态,或者必须满足其它某些财务条件,才能在香港上市。这条规则不但把一些实力较弱的小企业拒之门外,也排斥了一些快速成长的初创企业。 以前,中国企业选择在美国上市,是以为那里的投资者和分析师对于科技业更为了解。但是,香港上市的腾讯 等大陆互联网企业的崛起,表明亚洲投资者对于科技产业的兴趣日益增强。美国对于中国大陆企业的研究比较薄弱,已促使一些在美国上市的中资企业私有化,并考虑回归亚洲。 香港应坚持现有作法的第三个原因是,香港的公司治理本来就很弱。本地大亨旗下常有许多层层叠叠、部分上市的子公司,这些子公司通常再由一家母公司控股,藉此达到控制的效果。李嘉诚的商业帝国就是一个很好的例子(图表:李嘉诚仍然拥有投资者想要的东西:)。同时,许多中国国有企业不透明,决策时很少为外部股东着想。 香港如果放松标准,会使得控股股东获得更大的控制权。1980年代就曾面临这种威胁,当时本地的贸易商怡和控股提议创造一种无投票权的股票。李嘉诚控制的两大企业集团也想这幺做,结果促使监管者出面阻止。在美国,集体诉讼盛行,帮助约束了企业及其创始人的行为。但香港的法律制度对于想打官司的股东则不太有利。 一个资本市场要想取得成功,必须同时吸引发行者和投资者。如果香港放宽规定,可能会吸引一些企业来上市,或者把一些大型企业从美国吸引回来。但是,这样会削弱对股东的保护,从而可能推高整个市场的资本成本。 许多上市企业的投资者目前都愿意放弃投票权,以便能够投资于快速成长的科技企业,但他们的这种热情尚未受到市场下滑的考验。失去阿里巴巴有些可惜,但如果放松香港上市规则,则会带来更大的风险,而且未必能得到什幺好处。因此,更有理由坚守股东民主。(完) (编译 李春喜/张涛;审校 蔡美珍)

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